Navegando pela temporada de resultados de 2026: setores para acompanhar e ações para negociar

Prévia dos Resultados do 1º Trimestre de 2026

A temporada de balanços do primeiro trimestre de 2026 começa oficialmente na semana de 14 de abril, com os principais bancos, incluindo JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup e Wells Fargo, divulgando seus resultados. Espera-se que o lucro agregado do S&P 500 cresça 8,21% em relação ao ano anterior, marcando o sétimo trimestre consecutivo de crescimento positivo. As expectativas de crescimento da receita são mais modestas, em 4,51%, o que destaca a importância contínua da eficiência operacional e da expansão da margem para impulsionar os resultados financeiros. Para mais informações, consulte [link para o artigo]. CFTC Aprenda e Proteja-se.

Esta temporada de resultados assume uma importância particular, pois proporcionará a primeira visão abrangente do desempenho das empresas americanas em um ambiente caracterizado por política monetária estável, crescimento moderado do PIB e normalização gradual das cadeias de suprimentos. As projeções futuras serão analisadas com mais atenção do que os resultados reais, à medida que os investidores tentam avaliar se a tendência de expansão das margens prevista para o quarto trimestre de 2025 é sustentável ou se está se aproximando de seus limites. Para mais informações, consulte [link para o artigo]. Reserva Federal.

Expectativas setor por setor

Tecnologia (Crescimento esperado do lucro por ação: +12%)

O setor de tecnologia continua sendo o motor de crescimento do S&P 500, com as expectativas de lucros beneficiando-se dos gastos contínuos com infraestrutura de IA, da aceleração da receita de computação em nuvem e da recuperação do mercado publicitário. NVIDIA, Microsoft, Apple, Alphabet e Meta Platforms, juntas, representam aproximadamente US$ 251.000,00 do lucro total do S&P 500, tornando seus relatórios individuais eventos que impactam o mercado.

Principais métricas a serem observadas: divulgações de receita relacionadas à IA, taxas de crescimento da computação em nuvem (Azure, AWS, Google Cloud), projeções de despesas de capital (principalmente despesas de capital relacionadas à IA) e tendências de margem operacional. Empresas que demonstrarem alavancagem operacional, com crescimento de receita superior às despesas, serão recompensadas. Aquelas que apresentarem compressão de margem, apesar do investimento em IA, enfrentarão pressão de venda.

Dados financeiros (Crescimento esperado do LPA: +6%)

Os resultados dos bancos ditarão o tom do mercado em geral durante a primeira semana da temporada de balanços. A receita líquida de juros permanece sob pressão devido ao achatamento da curva de juros, mas espera-se que a receita de negociação compense esse cenário, principalmente para bancos com grandes operações no mercado de capitais. Os indicadores de qualidade de crédito, incluindo taxas de inadimplência líquida e provisões para perdas com empréstimos, serão os pontos de dados mais observados para avaliar a saúde econômica geral.

Principais indicadores a serem observados: Tendências da margem de juros líquida (NIM), crescimento de empréstimos (principalmente empréstimos comerciais e industriais), taxas de inadimplência de cartões de crédito e planos de retorno de capital (recompra de ações e dividendos). Os bancos que demonstrarem crescimento de depósitos em um ambiente competitivo, mantendo a disciplina de crédito, terão um desempenho superior.

Saúde (Crescimento esperado do lucro por ação: +9%)

O setor de saúde oferece um perfil de crescimento defensivo que é atraente no atual cenário de mercado. As empresas farmacêuticas se beneficiam do boom dos medicamentos para perda de peso à base de GLP-1, com a Eli Lilly e a Novo Nordisk continuando a registrar um crescimento extraordinário da demanda. As empresas de planos de saúde enfrentam incertezas relacionadas às taxas de reembolso do Medicare Advantage, o que pode gerar volatilidade em torno de relatórios individuais.

Energia (Crescimento esperado do LPA: -4%)

O setor de energia é o único que deve apresentar queda nos lucros em relação ao ano anterior, refletindo os preços mais baixos do petróleo em comparação com o primeiro trimestre de 2025, quando o WTI atingiu uma média de US$ 1,82 por barril, contra a média atual de US$ 1,77. No entanto, a queda nos lucros é bem conhecida e já está amplamente precificada. Empresas que demonstrarem disciplina de capital e compromisso com o retorno aos acionistas, mesmo com preços mais baixos, ainda poderão observar reações positivas no preço de suas ações.

Consumo Discricionário (Crescimento esperado do LPA: +7%)

A resiliência do consumo é a questão fundamental para este setor. Os segmentos de publicidade e AWS da Amazon dominarão a contribuição para os lucros do setor, mas varejistas tradicionais como Home Depot, TJX Companies e McDonald's fornecerão indicadores importantes sobre o comportamento do consumidor em todas as faixas de renda.

Estratégias de negociação para a temporada de resultados

Estratégia 1: Desvio Pré-Resultados

Pesquisas acadêmicas documentaram uma tendência de as ações se deslocarem na direção da eventual surpresa nos resultados nos 10 a 15 dias úteis que antecedem o anúncio. Ações com histórico de superação de estimativas e tendências positivas de revisão por analistas frequentemente se valorizam antes da divulgação do balanço. Entrar em uma posição 10 dias antes da divulgação do balanço por uma empresa com alta confiança nos resultados e fechá-la antes do anúncio permite aproveitar essa tendência, evitando o risco binário do próprio anúncio.

Estratégia 2: Lacuna Pós-Resultados e Continuidade

Quando uma ação abre com um gap de alta significativo após a divulgação de seus resultados (5% ou mais), há uma tendência comprovada de que o movimento continue nos 2 a 5 pregões subsequentes, à medida que investidores institucionais que perderam o movimento inicial estabelecem posições. Aguarde o fechamento do primeiro pregão e, em seguida, entre na primeira correção do dia seguinte, com um stop loss abaixo da mínima do dia da divulgação dos resultados. Essa estratégia captura o momentum de continuação, utilizando o gap como um nível natural de gerenciamento de risco.

Estratégia 3: Straddle/Strangle para volatilidade

Para traders que preferem negociar volatilidade em vez de direção, comprar straddles ou strangles de 5 a 7 dias antes da divulgação dos resultados captura a expansão da volatilidade implícita que normalmente ocorre quando os traders se posicionam para o evento binário. A chave para a lucratividade é vender a posição antes do anúncio dos resultados, capturando a expansão da volatilidade implícita sem assumir o risco real dos resultados. Essa estratégia funciona melhor em ações onde a volatilidade implícita tende a subestimar o aumento da volatilidade implícita antes da divulgação dos resultados.

Estratégia 4: Rotação Setorial com Base em Relatórios de Indicadores

A primeira empresa a divulgar seus resultados em cada setor define a narrativa para todo o grupo. Quando o JPMorgan divulgar seus resultados em 14 de abril, a reação afetará todas as ações de bancos. Quando a ASML divulgar seus resultados, todas as ações de semicondutores se ajustarão. Posicione-se em empresas com desempenho inferior no setor que podem se beneficiar de um relatório positivo divulgado por uma empresa referência, ou venda a descoberto ações sobrevalorizadas que são vulneráveis a um tom negativo do primeiro relatório divulgado.

Gerenciando o risco de ganhos em posições existentes

Para investidores de longo prazo que possuem posições em empresas que divulgam resultados, a decisão de manter as posições até o anúncio ou realizar um hedge temporário merece consideração cuidadosa. A movimentação esperada após a divulgação dos resultados, visível através da precificação das opções, fornece contexto.

Se a variação implícita de um dia, precificada pelas opções, for significativamente maior que a distância do seu stop móvel, o evento de divulgação de resultados cria um risco de gap abaixo do seu stop. Nesse caso, comprar uma opção de venda (put) equivalente ao tamanho da posição oferece proteção contra riscos definidos até o anúncio. O custo da opção de venda é um prêmio de seguro, não uma perda, e deve ser visto nesse contexto.

Para posições com ganhos substanciais não realizados, uma estratégia de collar (venda de uma opção de compra fora do dinheiro e compra de uma opção de venda fora do dinheiro) pode ser implementada a um custo líquido zero ou próximo de zero. Isso limita tanto o potencial de alta quanto o de baixa até o evento de divulgação de resultados, o que é apropriado para posições existentes onde a preservação de capital é o principal objetivo.

Datas importantes para a temporada de resultados do primeiro trimestre de 2026

• 14 de abril: JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup
• 15 de abril: Goldman Sachs, Bank of America, Johnson & Johnson
• 16 de abril: UnitedHealth Group, Morgan Stanley, ASML
• 21 de abril: Netflix, Charles Schwab
• 22 de abril: Tesla, Alphabet, Texas Instruments
• 23 de abril: Meta Plataformas, IBM, Boeing
• 28 de abril: Microsoft, Alphabet (se não for a 22ª), Visa
• 29 de abril: Amazon, Apple, Mastercard
• 1º de maio: Eli Lilly, Qualcomm

A concentração dos resultados das gigantes da tecnologia na última semana de abril torna essa semana crucial para a temporada de balanços do primeiro trimestre e, potencialmente, para a direção do mercado em geral até meados do ano. O dimensionamento de posições e as estratégias de proteção de portfólio devem ser calibrados levando-se em consideração esse calendário.

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Perguntas frequentes

Qual é o foco principal deste guia?

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O que devo saber sobre a prévia dos resultados do primeiro trimestre de 2026?

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O que devo saber sobre as expectativas setor por setor?

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O que devo saber sobre estratégias de negociação durante a temporada de resultados?

Esta seção aborda estratégias de negociação durante a temporada de resultados. A principal lição é compreender os mecanismos subjacentes e os riscos associados antes de agir, e dimensionar qualquer exposição de forma conservadora.

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